2025 年 8 月 21 日，Nazara Technologies Ltd 的股价连续第二天大幅下跌，在孟买证券交易所 (BSE) 下跌 11.19%，触及 1,085 卢比的低点。此次大幅下跌是继前一天下跌近 13% 后，两天的跌幅达到约 23%，创下 Nazara 自 2024 年 5 月以来最差表现。
此次抛售是由印度人民院通过的《2025 年在线游戏促进和监管法案》引发的，该法案威胁要禁止印度各地所有付费在线游戏，包括技巧游戏和机会游戏。分析师警告称，这可能会使真钱游戏 (RMG) 行业“不可行”，并对包括 Nazara Technologies 在内的游戏相关公司造成严重影响。
印度唯一上市的游戏和体育媒体公司 Nazara 迅速转向澄清其立场。该公司表示，它没有直接接触 RMG，该部门对其收入和 EBITDA 的贡献为零。然而，Nazara 确实持有 Moonshine Technologies 46.07% 的股份，Moonshine Technologies 是领先 RMG 平台 PokerBaazi 的母公司。 Moonshine 的收入并未合并到 Nazara 的财务报表中，因为该公司缺乏多数控制权。尽管如此，分析师和投资者仍然担心 Nazara 在 RMG 领域的间接利益面临的潜在风险。
ICICI 证券将 Nazara 的评级从“增加”下调至“减少”，并将其目标股价从 1,500 卢比下调至 1,100 卢比。鉴于监管威胁，经纪公司也将 Moonshine Technologies 的估值降至零。最近的崩盘抹去了纳扎拉今年迄今一半以上的涨幅，与之前的看涨情绪形成鲜明对比。
拟议禁令的消息传出后，达美航空 (Delta Corp) 和 OnMobile Global 等其他游戏股纷纷下跌。达美航空收盘小幅上涨，但博彩行业的整体情绪仍然消极。
尽管出现动荡，Nazara 董事会最近还是批准了对其股本结构的变更，包括股票分割和 1:1 红利发行，这些变更将在股东批准后实施。从技术上讲，该股目前在 989 卢比至 1,080 卢比附近找到支撑，阻力在 1,184 卢比至 1,200 卢比范围内。分析师敦促谨慎行事，并建议仅在 1,184 卢比上方买入新股，理由是情绪疲软和超卖状况。
Nazara 保持其核心业务强劲，专注于出版、早期学习、游戏厅和电子竞技——这些领域不受在线游戏法案的影响。然而，在监管明确之前，该股可能会继续波动并面临压力。
总之，Nazara Technologies 面临着充满挑战的时期，因为监管阻力颠覆了投资者的情绪，并威胁到印度在线游戏行业的未来增长。